你这话要是让客户听到，他们可能更恐慌。”
“我知道。所以我只跟你说。”
陈默转过身，看着大屏幕。绿色的数字在跳动，但那些数字已经没有什么意义了。一半的股票不交易，另一半在跌停。市场已经不是市场了，它变成了一具僵尸——心脏还在跳，但大脑已经死了。
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下午三点，收盘。
上证指数收于3500点，单日跌幅3.5%。创业板收于2100点，单日跌幅8.5%。跌停股票一千二百只，停牌股票八百七十只。两市成交额四千五百亿，创三个月新低。
方远统计了今天的停牌情况。“今天新增停牌公司三百二十家。我们的组合中，新增停牌两只。现在停牌股票共八只，占组合市值12%。现金储备40%，净值0.708元。”
“0.708。”陈默重复，“距离清盘线0.70，只差0.008。”
“对。如果明天市场再跌，或者复牌股票补跌，可能就会跌破。”
陈默沉默了几秒。“明天，继续监控。如果净值跌破0.70，启动第二批资金注入。”
方远点头。“明白。”
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晚上八点，陈默独自坐在办公室里。
他面前是一份林枫提交的报告——《停牌风险分析与应对方案》。报告的核心内容有三点。
第一，停牌股票的真实价值估算。林枫用可比公司法，结合沈清如提供的基本面数据，给每只停牌股票估算了“合理价值”。结论是：八只停牌股票中，有五只的真实价值比停牌价低10%到20%，有三只的真实价值与停牌价基本持平。
第二，补跌压力测试。假设最坏的情况——五只低估的股票复牌后补跌20%，三只持平的股票不跌不涨。那么，组合净值将一次性下跌2%左右。加上现货的继续下跌和期货对冲的成本，净值可能跌到0.68到0.69之间。
第三，应对建议。林枫建议：第一，继续增加现金储备，为可能的补跌做好准备；第二，与券商沟通，确认停牌股票复牌后的交易通道是否正常；第三，与客户沟通，解释停牌对净值的影响，避免恐慌赎回。
陈默在报告的最后一页写了一段批注：“停牌是流动性风险的极端形式。我们无法控制停牌，但可以控制对停牌的准备。继续增加现金储备，继续优化对冲，继续研究‘种子’。等复牌后，如果补跌，我们就买。不是恐慌，是贪婪。”
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