模型显示，40元以下，会触发第二批跟风盘的止盈。这部分资金的成本在35元左右，浮盈还有15%。他们可能会选择锁定利润。”
陈默问：“我们的移动止盈线设在多少？”
“最高点是45元。按回撤10%计算，止盈线在40.5元。现在已经跌破了。”
“那就执行。卖出第一批。”
当天下午，林枫的算法卖出了新源技术持仓的三分之一。卖出通过算法拆单，分散在一整天的时间里，均价39.8元，没有对市场造成明显冲击。
4月20日，股价跌到36元。
第二批跟风盘开始涌出。成交量急剧放大，一天成交了2.5亿，是平时成交量的五倍。
林枫的模型显示，36元以下，会触发量化策略的止损。那些在40元以上追进去的量化策略，止损位可能设在买入价的10%-15%，也就是34-36元之间。
4月22日，股价跌到34.5元。
当天开盘后，林枫的算法卖出了第二批持仓。与此同时，市场上出现了大量的程序化卖单，几分钟内就把股价打到了33元。
陈默看着屏幕上的分时图，心跳加速。
他知道，那些量化策略的止损盘正在涌出。而他们，因为提前设定了止盈策略，已经卖出了三分之二的仓位。剩下的三分之一，成本在28元左右，即使跌回原点，也还有浮盈。
4月底，新源技术的股价稳定在32元左右。
默石剩余的持仓，浮盈还有15%。
而那些在40元以上追进去的散户和量化策略，大部分都亏了钱。龙虎榜上，那些曾经热闹的游资席位，已经不见了踪影。
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5月初的ACC会议上，林枫汇报了这次“反身性博弈”的复盘结果。
“最终，我们在新源技术上赚了大约25%。如果不做动态止盈，一直持有到现在，浮盈只有15%。如果我们在高点加仓，现在可能已经亏损了。”
周锐看着那份报告，沉默了很久。
“我当初错了。”他终于开口，“加仓的建议，是错误的。”
陈默摇摇头：“不是对错的问题。是认知的问题。我们都还在学习。这次的经验告诉我们，当我们的规模大到一定程度，我们就不再是市场的观察者了。我们是参与者。我们的行为，会改变市场。而改变了的市场，又会反过来影响我们的判断。”
他站起来，走
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